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资产负债率多少合适

关注：45 发布时间：2021-10-13 14:25:04

资产负债率是指负债占总资产的百分比。负债可以分为两部分，一部分是无息负债，如应付票据和应付账款；其中有些是计息负债，如短期贷款、长期贷款、应付债券等。具体的资产负债率是尽可能低还是尽可能高，需要根据行业的具体问题来分析。

无息负债在负债中的比例越高，资产负债率越高越好。

免息债务越高，越能体现企业上下游的竞争力。

有一次，记者在采访董明珠时说，格力电气有债务压力吗？董明珠说：“我们没有压力。虽然我们的资产负债率高，但我们的负债大部分是预收账款、应付票据、应付账款，没有利息。”

其实预收账款、应付票据、账款的水平往往反映了企业两头吃的能力。

截至2020年第一季度末，格力电气负债总额为1603.34亿元，应付票据和账款574.66亿元，预收账款66.87亿元，占负债总额的40%以上。这还不算应付员工工资、应付税金、其他应付账款等无息负债。

在这样的商业模式下，谁又不能接受更多的钱呢？这么多占用上下游的钱，可以用来增加库存，管理资金。如果可能的话，这种情况下资产负债率越高越好。

计息负债在负债中所占比例较高，资产负债率越低越好。

但是如果生息负债占比比较大，导致总资产负债率高，就有点不好了。

我们以2019年的康美制为例。

2019年，康美短期贷款128.11亿，长期贷款20.89亿，一年内到期非流动负债51.13亿，应付债券129.21亿，合计329亿。。康美2019年负债总额为439.35亿英镑，资产负债率为68%。生息负债占总资产的50%以上。基本上，可以说拖累康美是一个很高的数字。

在这种模式下，资产负债率越低越好。

金融业的资产负债率普遍较高，大消费的资产负债率普遍较低。

另外，不同的行业往往有不同的资产负债率水平。

对于资产较重的行业，对资金的要求往往比较大，资产负债一般都比较高。

比如银行业，资产负债率一般在90%以上；

保险业略低，但也在80%以上；

此外，房地产、有色金属和煤炭行业的资产负债率普遍较高。

但在轻资产行业，尤其是以大消费为代表的行业，总资产负债率往往相对较低。

例如，贵州茅台的资产负债率刚刚超过20%。

资产负债率的高低会影响roe，roe适当提高可以提高。

净资产收益率反映了公司的盈利能力。净资产收益率越高，公司盈利能力越强。借用毛的话：“一个人做好事不难，但做好事难，一辈子不做坏事难。”净资产收益率高的公司有很多，但强势公司和普通公司的区别在于，它的净资产收益率可以长期保持在非常高的水平。

roe=销售净利润*总资产周转率*权益乘数，其中权益乘数与资产负债率正相关。

提高其中一个可能会导致整体roe水平的提高，从而产生三种不同的商业模式：高毛利的茅台模式、高杠杆的银行模式和高周转率的超市模式。

适当提高资产负债率可以提高净资产收益率，提高企业盈利能力，这是公司经营中常用的方法。

但是，这并不是说可以无限提高。毕竟，

不同行业的资产负债率水平往往不同。适度提高资产负债率可以提高企业的盈利能力，但这往往是有限的。在相同的资产负债率下，无息负债多的公司比计息负债多的公司好。我们在进行投资时，尽量选择免息负债较高的公司，这往往反映了一个企业的竞争力水平。

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